为什么中国国债在全球如此受欢迎

孟兴 近日，中国财政部代表中央政府在卢森堡成功发行40亿欧元债券。其中，四年期为20亿欧元，发行利率为2.401%。期限七年，金额为20亿欧元，发行利率为2.702%。外国投资者认购踊跃，申请总数达1001亿欧元，是发行金额的25倍。投资者地域分布广泛，遍及欧洲（51%）、亚洲（35%）、中东（8%）和美国（6%）。此外，财政部本月早些时候在香港发行了40亿美元国债，发行规模为1182亿美元，中标倍数为30倍。投资者也遍布全球主要市场。这充分体现了中国国债在国际金融市场上的巨大吸引力和卓越的投资价值。主权债券是一国中央政府为保证国家信用而发行的债券。其特点是安全性高、收益稳定、流动性高。也被国际金融市场公认为“硬通货”。随着全球金融市场不确定性上升、优质安全资产需求增加，全球投资者倾向于超额认购中国国债。这不仅体现了国际资本对中国经济长期增长的坚定信心，也凸显了中国在全球金融治理体系中日益增强的影响力。笔者认为，中国经济基本面的强劲、宏观政策的连续性以及主权债蛙的独特特征相辅相成，共同打造了中国主权债的价值基础，这也是主权债如此受到全球资本追捧的核心原因。首先，中国经济运行稳定，产业体系基础设施日趋完善，新旧动能加速转换，为国际资本创造了可靠、高增长的投资环境。我国拥有世界上最齐全的工业体系和广阔的市场，共同形成了强大的经济内部循环能力。在复杂多变的外部环境下，这种独特的结构为中国经济提供了强大的韧性和回旋空间，成为中国经济稳定增长的“压舱石”。今年以来，尽管面临多重挑战，但我国经济顶住压力，前三季度GDP同比增长5.2%。在我们这样的规模经济中，这样的增速不仅高于预期，也体现了高质量发展的强大韧性。完整的产业体系可以有效抵御外部冲击，提高经济水平经济体系的自愈能力，为主权信用的长期稳定提供基本保障，形成我国主权债务优惠价值的基础。更重要的是，全球投资者不仅看到了当前的经济增长速度，也看到了我国通过技术创新发展新产能的明确路径和未来潜力。在新能源汽车、人工智能等新兴产业上，我国正在经历从技术追随者到创新引领者的重大转变。这种面向未来的产业升级，意味着经济增长模式从规模驱动转向质量驱动，为长期偿债能力提供可持续的内在保障。二是中国始终保持“以本国优先”的宏观政治决心，负债储备充足，制度性开放步伐快速稳健，有效促进了经济发展。坚定了国际资本的信心。我国拥有丰富的政策工具和自主决策空间，可以在全球经济波动中进行精准逆周期调节。同时，我国持续推进制度开放，推动金融基础设施与国际标准全面接轨，大大增强了国际资本在交易便利性、合规安全性、风险管理等方面的信心。这种政治自主性和制度开放性的有机结合，创造了主权资产罕见的决定性溢价，使中国主权债务在全球金融动荡中发挥了“稳定”作用，为国际资本提供了独特的长期价值配置。最后，中国国债具备安全资产、收益资产和避险资产的三重特征，有效满足了全球多元化需求。投资者。中国主权债务的三大属性构成了中国独特的全球配置价值。安全资产属性源于国家雄厚的财政和完善的工业体系，提供了主权信用保护。创收资产的特点体现在收益率明显高于一些发达国家，使其在全球低利率环境下备受追捧。覆盖资产的属性与主要成熟市场的经济周期不同步，使得风险得以有效分散。这三个逻辑相互交织，使得中国国债成为全球投资者在不确定性下同时实现对冲、盈利和分散风险的首选工具。毕竟，中国国债在全球市场的优异表现，体现了国际资本对中国经济前景的信心。这不仅是一个积极的契机国际资本打造的oice，也是我国加快建设ato金融强国的鲜明例证。这再次证明，作为世界领先经济体，中国继续凭借强劲的经济基本面、前瞻性的宏观经济政策和完善的现代产业体系，为充满不确定性的全球金融市场注入宝贵的稳定增长动力。