当前展望：从上市券商盈利增长看行业“功能”改善

■李文 近期，上市券商纷纷开始披露业绩报告。率先披露快报的中信证券因预计2025年净利润突破300亿元而备受市场关注。有机构预测，2025年42家上市券商调整后营业利润将达到5657亿元，归属于股东的净利润将达到2164亿元，比上年增长34.1%和46.4%。再见，分别。证券公司业绩的好转，印证了资本市场活力的增强和证券行业转型发展的主动力日益清晰，以服务实体经济和国家战略为使命，迈向以专业能力为基础的高质量发展新阶段。作者认为，证券的优异表现公司反映了监管所倡导的“解决功能与盈利能力之间的权衡”的更广泛价值。一是市场改善与业务结构优化共同驱动券商盈利“提质”。 2025年，我国宏观经济保持稳定向好，为资本市场发展创造有利条件。全国资本市场韧性和活力不断增强，正朝着新的最优方向发展。投贷改革带来了机遇，也为券商提供了广阔的业务发展空间。与此同时，市场交易活动增加，股债利差拉大，更容易限制资金流向股市，导致券商佣金和投资收益增加。金融机构预测券商业绩主要驱动力2025年的业绩增长可能是经纪和投资业务。资本市场的不断完善为行业发展提供了良好的外部环境，但更值得注意的是，当前业绩增长并非单纯得益于外部环境的改善，而是得益于券商结构调整、强化核心业务、着力提升效率。总体来看，券商业绩增长逻辑正在向以业务结构多元化、市场综合服务为基础的新模式转变。例如，光大证券三大业务板块（财富管理、投资交易、资产管理）正在增长，去年全年营收超过108亿元。东北证券加快业务模式转型升级，提升资产配置效率，大力发展加强数字技术。去年净利润较上年增长69.06%。其次，凸显行业差异化竞争环境。 2025年，行业集中度将进一步提高，并购将成为各大券商扩张的重要路径。在政策引导下，资源整合和贸易协同效应逐步显现。例如，国联民生收购民生证券后，虽然2024年基数较低，但依靠证券投资、经纪和理财业务的内生增长，2025年业绩增长显着。此外，行业差异化发展战略日益明确。以“建设一流投资银行”为目标，证券公司职能地位强化，大型证券公司经营不断集中，中小证券公司不断集中经营企业也凭借特色化、差异化的发展路径，业绩显着提升。第三，服务实体经济的有效性是评价券商业绩的重要衡量标准。盈利数据固然是评价券商业绩的重要因素，但其服务实体经济的能力和有效性也是重要衡量标准。证券业作为资本市场的中央中介机构，应不断提升专业能力，积极服务国家战略，推动技术创新和资本深化。集成度。当前，证券公司正向功能拓展，聚焦核心职责、核心业务，全面落实金融“五项规定”，集中力量在科技创新、先进制造、绿色发展等重点领域发挥引导作用。清洁低碳排放，包容国民生活。例如，去年上半年，证券业认购专题相关债券超过7200亿元，有效促进了金融与实体经济的良性循环。在推动经济社会高质量发展的过程中，也增强了行业自身可持续发展的基础。证券行业未来的发展将重点关注如何在“功能”与“盈利”之间取得平衡，即如何在更高效地实施科技创新、产业精进、居民财富增加等国家重大战略的过程中，提升和实现证券行业本身的专业价值。为此，证券公司不仅应该是资本市场的“守护者”，更应该是资本市场发展的“支持者”。实体经济、社会财富的“守护者”。上市券商提交的2025年回应声明不仅仅是财务数据的呈现；这也是与该领域发展的核心主题产生共鸣的强烈声明。展望未来，它正在慢慢浮现，或者说是证券行业的新形象，功能更加丰富，生态更加多元。
（编辑：蔡青）