Jimbo Bio在今年上半年的利润增加了两次，但增长率急剧下降。

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最近，领先的重组胶原蛋白公司Jinbo Biologics（832982.BJ）发布了六个年度报告到2025年。数据表明，运营和净收入都在增加，但是许多关键指标都表现出深厚的危机，例如增长地位。根据临时报告，在今年上半年，Jimbo Bio获得了可归因于8.59亿元股东的净利润，比上一年增加了42.43％，比上一年增加了26.65％。但是，在过去五年中，在同一时期，这两种增长率均达到最低。根据近年来的财务报告，在2023年上半年，Jimbo Bio的收入增加了105.15％，净增长归因于股东达到177.66％。公司归于2024年同期股东的收入增长90.59％，净收入归因于股东，2025年上半年的数据被称为“类似于悬崖”。 Jimbo Bio的收入支柱正在与医疗设备部门（主要是注射剂的重组“ Wei Yimei”产品）中的战斗，在2025年上半年达到了7.08亿元的运营增长，上一年的33.41％，增长率为33.41％，增长率为84.37％至84.37％。 Wei Yimei是中国批准的重组胶原蛋白注射，上半年捐赠了收入，年龄为34.7％，年龄为6.45亿元，同期为2024年的90.59％，超过65％的积分，逐年逐年90.59％。在季度数据中，绩效的生物金下降也反映了。在2025年的第一季度，股东的生物吉姆博的收入和净收入的增长率分别超过60％，62.51％和66.25％。然而，在第二季度，可归因于股东的公司的收入和净收入分别为30.44％和7.36％，均显示出显着下降。同时，我们确认医疗机构的数量从1,000增加到4,000，但由于竞争的增加，终端价格承受了压力。当前，相关的监督和管理部门提出了对II和III类医疗设备的生产，运营和分配的严格要求，并为每个链接为化妆品生产和操作开发了严格的行为标准。 Jinbo Bio在他的财务报告中认识到，在将来的医疗和化妆品行业的发展中，它可以采取更严格的措施，以提出对公司生产和运营，实践许可，质量标准等的更高要求。外科手术。通常，该公司的医疗设备为82.5％，而T用于皮肤护理和原材料业务领域的功能性产品的耳效收入占少于18％。此外，该公司的毛利率下降，去年同期低于91.58％，至90.68％。对融资使用效率的隐藏担忧出现了。 Jimbo Bio的销售成本已经触发并成为侵蚀利润的“黑洞”。在今年上半年，该公司的销售费用达到1.81亿元人民币，年龄增长了67.77％，年龄远远超过收入增长。销售费用增加了3.18％ – 年龄至21.05％。 Jinbo Bio在他的财务报告中说，销售成本上涨的主要原因是对相应的行动进行了更大的摊销，以鼓励相应的付款，并且该公司继续投资于品牌促销以及相应的会议和展览，以及其他促销成本，以及其他促销成本。 Jinbo Bio强调研发投资和N的发展EW产品在其财务报告中，但其运营活动的现金流数据显示出资本使用效率的隐藏危害。在今年上半年，该公司的净现金流量增加了7.35％，年龄增长了3.83亿元，远低于销售费用的增加。该公司将通过其营销策略提高其市场份额，但是恢复量的行动的速度并没有同时提高，并且运营效率面临证据。关于研发，在2025年上半年，Jimbo Bio的研发费用为457.962亿次研发费用，去年同期增长了85.43％，研发成本比率为5.33％。几个研发项目的协调增加了在早期阶段开发支出的障碍条款，与去年同期相比，由于资产恶化而造成的损失增加了396.09％。与最近的研发和销售cos相比TS，Jimbo Bio尚未消除“关注营销和忽视研发”的痛苦点。根据财务报告的数据，在2020年至2024年之间，我们的销售费用为3754万，5597万，1.05亿元人民币，1.65亿元人民币，2.59亿元，R＆D 2.377亿元，2,907万元人民币，2,9.7万元人民币，4,54125万元。研发费用关系分别为14.74％，12.45％，11.64％，10.89％和4.94％。销售费用的增长速度明显高于研发费用，并且一般的研发费用指数年复一年地减少。同时，自从此期间开始以来，在2025年上半年，公司备忘录的应收账款增长了621.59％，自此期间开始以来，应收账款可增长16.93％。总资产库存的百分比从此期间的前4.7％增加到6.47％，年际交往多58.68％。自此期间开始以来，其他流动资产已下降56.33％。在第一个HAL中f在2025年，在此期间，信贷障碍和残疾的损失为1082万元和369万人民。就行业发展趋势而言，行业竞争已经进入了白人阶段。近年来，我国胶原蛋白产品的市场规模显示出逐渐增长的趋势。根据咨询公司弗罗斯特·沙利文（Frost Sullivan）的一份报告，中国的重组胶原产品市场正在迅速发展。中国重组胶原产品市场的年度增长率为44.93％，将来达到585.7亿元人民币。2030年，中国重组胶原蛋白产品市场达到2198亿元，市场将开放。目前，只有三份Zhang Chongcom胶原蛋白III类医疗设备的注册证书属于Jinbo Bio。但是，竞争对手正在加速市场份额。 Huaxi生物学（688363.sh），巨型生物学（02367.hk），力（301371.sz）等无内胶胶体，适用于三种乳房医疗设备的产品。此外，Huaxi Bio从原材料的调查和开发到市场放置，实现了工业连锁店的完整设计，从研发结束起提供全面的支持，并提供了市场市场的结束，从工业目的到胶原蛋白业务发展。法官是一个“积累明星Uny产品驱动器 +医学美容tpeline”的模型，并且在性能上不断增长。自2025年以来，国家卫生委员会和其他八个部门共同实施了医疗和化妆品行业的特殊修正案，重点是解决虚假产品和广告的非法输注。在这种情况下，合规成本增加了，终端机构对购买变得更加谨慎。此外，医学美容数据Meituan表明，医疗美容GMV（基本产品的总销量）超过380亿元人民币2025年的第一季度，但收购客户的成本也增加了，收购超过3,000元的主要机构的客户的成本。传统的直接客户模型受信息流广告的影响，转化率从12％降至5％。对于很大程度上取决于B-End客户（例如医疗保健和分销商）的Jinbo Biologics，单植物客户的收购成本增加，医疗美容设施和较低的客户回购率可能会对产品产生特定的影响。考虑到减缓增长的多重挑战，单一产品的利润压力和更大的竞争，Jimbo Bio的“高增长神话”面临着严重的证据。在更严格的监督和行业障碍的背景下，单一产品的依赖性，提高运营效率，加速研发的转换是如何通过周期来实现可持续发展的关键的。